玉米翘尾,价格上涨,盘面上攻受阻,九月苞米价格走向何方?

　　来源：粮湖传说

　　（一）现货情况

　　刚刚过去的一周，是八月份的最后一周，玉米现货价格继续反弹上涨，不过涨幅有所下滑。当周天气逐步好转，但是前期持续长时间的大暴雨，对玉米上量和生长造成一定影响，东北玉米减产已经成定局；虽然新疆玉米上市，东北部分水淹粮进入市场，但是东北延迟上市，随着陈粮基本见底；同时下游库存持续降低，处于较低水平，有补库需求，因此玉米价格震荡上行，迎来翘尾行情。而且市场传闻国内将限制谷物进口，饲料企业开收增多，玉米需求转好，短期看处于“传统青黄不接阶段”。新粮大规模上市在即，八月下旬玉米价格特别是山东地区迎来翘尾行情，九月份玉米价格将走向何方？还能继续反弹嘛？

　　当周东北地区价格小幅回落，虽然还有二三周东北玉米才能上市，但是辽宁水淹粮进入市场，黑龙江深加工企业部分较为充足，小幅降低收购价格；不过松原嘉吉和燃料乙醇等企业价格稳定。暂停收购二十多天的，中粮榆树和公主岭等中粮生化企业重启收购，但是价格下调。锦州港口方面，当周汽运数量继续呈现增加趋势，集港量较前期大幅增加，港口库存有望止跌。随着南方需求的增加，集港量的提升，近日港口价格再度小涨十元。容重720，水份14.5，主流报价2320--2330元/吨。

　　当周山东玉米价格整体看，延续上周反弹行情，继续小涨。随着余粮的进一步减少，新粮上市不及预期，山东深加工门前车辆处于低位，8月27日减少到75台，创近期极值。反观需求端，多家饲料厂开收，比如凤祥启动24/25年度新季玉米收购，质量标准不变，含税价1.165元/斤。同时深加工和饲料厂玉米库存偏低，存在补库需求；采购需求较前期增大，但是到车不足，因此玉米收购价格小幅提升，出现所谓“翘尾行情”。周日作为九月份第一日，更是迎来开门红，多家深加工企业上调收购价格。比如寿光金玉米涨至1.19元，天力药业1.197元。最近两周，山东玉米价格小幅反弹上涨，还能继续？

　　最近两周，玉米现货价格止跌回升，华北地区迎来翘尾行情，东北地区虽然再度震荡下行，但是也难以大幅回落。新粮大规模上市在即，但是东北减产已成定局，延期上市，和市场传闻限制谷物进口，都将对玉米后市产生较大影响。存栏逐步回升，养殖利润提升，养殖需求恢复；同时饲料和深加工采购积极性增强，玉米需求逐步恢复？但是市场对利多消息逐步消化后，急需新的逻辑点，期待新粮市场定价；市场心态逐步恢复的玉米将走向何方？对于未来玉米价格，您是如何判断？

　　对于玉米后市，小编认为未来一两个月内，玉米价格将继续偏强运行，有望继续反弹，您认同？

　　（二）期货行情回顾：

　　上周美玉米连续合约，筑底反弹，小幅上涨。当周开盘价390.75美分/蒲式耳，盘中最高401.75美分/蒲式耳，最低385美分/蒲式耳，收盘于401.25美分/蒲式耳，涨幅2.62%。

　　刚刚过去的一周，玉米盘面继续全面反弹上涨。玉米C2409合约开盘价2316元/吨，盘中最高2350元/吨，最低2315元/吨，收盘于2335元/吨，上涨12元，涨幅0.52%；为近期第二周上涨。

　　玉米主力C2411合约，当周开盘价2312元/吨，盘中最高2357元/吨，最低2310元/吨，收盘于2338元/吨，上涨26元，涨幅1.12%；涨幅略有下滑。周五夜盘略微下跌，停收于2331元。

　　（三）中国玉米进口来源国相关情况

　　我们知道玉米进口数量也是影响国内价格的重要因素之一，近几年来为满足国内需要，中国进口数量大幅增加。虽然去年国内玉米丰产，但玉米进口数量仍呈现爆发式增长，而且进口来源地更加多元化，不过主要来自巴西、美国和乌克兰等国。根据最新的海关数据显示，1—7月份，中国玉米进口总量为1213万吨，同比减少11.5%，符合预期。至此，中国玉米进口数量已经连续五年超过720万吨的进口配额。

　　中国七月份玉米进口数量为109万吨，同比减少34.9%，去年同期为168万吨；为近四年同期最低水平。环比增加20.6%，六月份数量为92万吨。其中乌克兰仍为第一玉米进口来源国，当月从乌克兰进口玉米675，618.78吨，同比增加22.8%；美国为第二大进口来源国，当月从美国进口玉米408，549吨。

　　先看下我国进口玉米最大的来源国之一的乌克兰相关情况

　　我们知道从四月份开始，乌克兰已经连续四个月成为中国最大的进口玉米来源国。

　　乌克兰农业部称，截至8月28日，2024/25年度（始于7月）乌克兰谷物出口量接近674.6万吨，比去年同期的415.7万吨高出62.3%。其中玉米出口量224.1万吨，去年同期191.6万吨。

　　乌克兰农业产区的天气不稳定，对农作物造成不利影响，8月下旬乌克兰全国耕地受旱面积占比达50%到60%。有研究机构表明乌克兰2024/25年度玉米产量预计下滑至2，550万吨。

　　再看下进口玉米来源国之一的巴西相关情况

　　我们知道虽然巴西为23年中国进口玉米最大的来源国，但是从今年六月份开始，已经连续2个月未有巴西进口玉米到港。

　　随着二季玉米收获上市，巴西港口出口重点转向玉米。巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，基于港口的船舶时间表，巴西8月份玉米出口量估计为661万吨，低于一周前估计的700.9万吨，但是仍然高于7月份的470.7万吨。不过低于去年8月份的926.2万吨。

　　同时巴西外贸秘书处的统计数据显示，2024年8月1至23日，巴西玉米出口量为460万吨，一周前322万吨；而去年8月全月出口量为936.3万吨。

　　（四）美国玉米相关情况

　　我们知道目前美玉米处于新旧作交替之际，新季玉米销售速度明显加快。尽管中国买家迟迟没有采购新季玉米，但是由于墨西哥、日本、哥伦比亚和未知目的地新作采购需求大幅提高，使得美玉米出口销售数据继续增加，刷新近几个月最高水平。

　　美国农业部出口销售报告显示，截至8月22日当周，美国2023/24年度玉米出口销售净增1.53万吨，较之前一周减少87%，前期数值为11.91万吨。

　　当周，美国下一市场年度玉米出口销售净增149.41万吨，前期为净增129.12万吨。

　　其中当周向中国出口销售0.27万吨旧作玉米，但没有销售任何新季玉米。去年8月10日当周向内地出售0.01万吨。

　　美国出口装船数据止升回落，略微下滑。当周，美国玉米出口装船为104.89万吨，较前一周略微减少9%，上期数值为115.59万吨；较前四周均值减少7%。其中，当周未向中国大陆出口装运，前一周也未向中国大陆地区出口装运；去年同期亦未向中国大陆地区出口装运。

　　不过本年度至今，美国尚未对中国大陆地区销售任何新季玉米，去年同期为34.8万吨。

　　（五）行情回顾与未来分析

　　回顾一下整个八月份的玉米行情，玉米现货震荡下行，小幅回落，不过出现翘尾行情。八月伊始，玉米现货价格延续七月份的下跌趋势。华北地区春玉米陆续上市，供应有所增加；月初中粮多家企业停收玉米，给脆弱的玉米市场再度带来一丝凉气；部分持粮主体认亏出货，使得供应较为宽松。反观需求端，深加工企业玉米库存持续下降，开机率提升；但是面对低价的玉米，饲料和深加工企业采购积极性偏低，甚至趁机压价，因此玉米价格持续回落。

　　不过从中旬开始，行情迎来转折。由于北方普遍迎来暴雨，局部形成小洪涝，不但影响玉米上量，也对玉米生长造成一定影响；个别地区出现大面积倒伏和水淹现象。随着到车辆的减少，山东地区价格率先反弹上涨；同时市场传闻将控制四季度谷物进口，因此玉米价格出现反弹上涨，迎来翘尾行情。

　　时间进入九月份，新粮即将大规模上市，玉米价格将如何？9月1日，山东玉米喜迎开门红，还会继续上涨？

　　我们知道期货方面，七月份玉米盘面大幅回落，当月下跌158元，跌幅为6.3%。进入八月份以后，盘面继续回落，盘中再度刷新近些年新低；不过随着玉米盘面完成主力转换，盘面筑底反弹，使得跌势有所放缓，迎来翘尾行情。

　　整体看，玉米主力连续合约，八月份开盘价为2347元，盘中最高2357，最低2250元，收盘于2338元，当月下跌13点跌幅0.55%。不过玉米2411合约，八月份上涨0.6%。

　　刚刚过去一周，玉米盘面延续前一周的反弹上涨局面，各合约继续反弹；玉米主力2411合约当周上涨1.12%。当周玉米2411合约，以2312的价格开盘，延续上周的涨势；周二继续上涨；周三冲高回落，当日最高升至2357元，创下当月新高，不过最终以2343的价格收盘；周四周五继续震荡运行，略微回落，并以2338元的价格收盘。

　　虽然近几日盘面有所回撤，但是玉米主力合约也从8月19日最低的2250，最高升至8月28日的2357元，短短十个交易日反弹百点。是否说明玉米盘面已经呈现？未来玉米市场走向何方？小编谈谈个人观点，供大家参考。个人认为需要考虑下面几个反面：

　　（1）供应方面

　　新疆玉米上市，东北部分水淹玉米上市，九月份秋季玉米大量上市；今年糙米拍卖无疾而终，进口玉米到港处于低位，中国至今未采购美国新季玉米。暂时看处于新旧交替，“青黄不接的阶段”，陈粮逐步见底。

　　不过今年东北地区减产已成定局，由于八月份降雨多，大部分地区将延迟上市。都在说明玉米供应正在减少，今年比去年供应减弱？当然也得去22年和21年产量相比。

　　（2）玉米需求方面

　　玉米深加工和饲料企业库存持续降低，处于同期较低水平；近期深加工开机率处于近几年最高水平。生猪存栏连续两个月环比增加，养殖利润大增，未来存栏有望继续增加。因此未来玉米需求有望恢复，继续增加的可能性极大。饲料厂大规模开收，随着玉米价格的企稳反弹，下游采购策略是否会改变呢？

　　（3）盘面技术方面

　　从趋势看，玉米盘面日线已经形成W底，向上动能较为强劲，不过存在小回调的可能性；周线看，即将圆弧底的可能性增强。

　　美玉米筑底反弹，价格重回三千，都对玉米有一定的带动性；同时九月份美联储降息在即，可能再次引发国际大宗商品行情。

　　（4）市场心态方面

　　经过前段时间的疯狂下跌，市场心态已经崩溃，“一致性看空”；但是近期市场迎来反转，玉米价格止跌回升，小幅反弹上涨；市场心态有所缓和，正视和炒作利多消息。而且今日市场对近期利多消息已经逐步消化，期待新的消息。尤其是等待新粮市场定价。

　　（六）本周观点