记者 辛圆
国家统计局周六公布数据显示，1-8月，全国固定资产投资同比上涨3.4%，涨幅较前7月回落0.2个百分点。8月份，社会消费品零售总额同比增长2.1%，增速较上月回落0.6个百分点，规模以上工业增加值同比增长4.5%，比上月回落0.6个百分点。
8月经济数据表现均不如预期。数据发布前，界面新闻采集的7家机构预测中值显示，1-8月，固定资产投资同比增长3.5%。8月，社会消费品零售总额同比上涨2.6%，工业增加值同比上涨4.8%。
整体看，8月经济延续二季度以来的放缓态势，虽然出口增长超预期，但国内有效需求不足问题仍未有明显改善，下半年稳增长政策仍需要进一步发力。
东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青对界面新闻指出，当前制造业采购经理人指数（PMI）连续四个月在荣枯线以下，8月建筑业PMI也降至明显偏低水平，这显示在房地产行业持续调整的背景下，经济下行压力较大，其中居民消费、民间投资是主要的薄弱环节。
“着眼于实现全年5%左右的经济增长目标，下一步宏观政策在扩投资、促消费等稳增长政策方面需要进一步加码，特别是在外需有放缓趋势的前景下。”王青说。
他表示，从政策工具看，除了降准降息、增发国债等常规选项，监管部门还可能下调存量房贷利率，缓解居民还款压力，进而刺激消费。
经济学人智库高级分析师徐天辰认为，8月经济应当是全年底部。7月政治局会议之后，政策层面对稳经济的关切明显上升，一批新的宏观政策出台，其效果显现存在一定时滞，主要效果将在9月及四季度体现。
基建投资连续5个月放缓
1-8月，基础设施投资（不含电力投资）同比增长4.4%，增速较前7月放缓0.5个百分点，连续五个月放缓。
王青指出，二季度以来基建投资增速回落，除了上半年新增专项债发行节奏偏慢，贵州、天津等12个高负债省市政府投资项目面临严格管控等原因外，还有雨涝灾害天气对基建项目施工的影响。
他表示，随着专项债发行速度加快以及天气因素扰动的减弱，基建投资增速有望止跌回升。
Wind数据显示，8月份新增专项债发行规模达到7964.89亿元，大幅高于7月的2815亿元；1-8月，各地发行新增专项债规模约为25714.28亿元，占全年限额的66%左右。
财政部在8月30日发布的《2024年上半年中国财政政策执行情况报告》中提到，发行并用好超长期特别国债，支持“两重”建设（指国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）；加快地方政府专项债券发行使用，形成更多实物工作量；积极引导社会资本参与，着力提高投资综合效益。
徐天辰表示，虽然专项债发行在提速，但在地方财政掣肘和化债要求的制约下，地方为基建寻求配套融资的意愿比较有限。综合来看，相关投资预计能够企稳或小幅回升，但大幅反弹的可能性不大。
制造业投资保持韧性
1-8月份，制造业投资同比增长9.1%，增速比前7个月回落0.2个百分点，但仍处于较高水平。
王青表示，4月以来制造业投资增速高位下行，与企业中长期贷款同比少增同步，一定程度上是受到监管层金融“挤水分”的影响。不过，当前制造业增速仍保持高位，一方面是政策的支持，7月25日，国家发改委安排1480亿元超长期特别国债资金支持大规模设备更新，这将直接刺激制造业投资。
另一方面，他表示，在出口走强等因素带动下，7月规模以上工业企业利润同比增长4.1%，增速比6月加快0.5个百分点，连续两个月加快，显示工业企业效益持续改善，在当前工业企业资产利润率持续高于贷款利率的情况下，制造业内生投资动能也较强。
“短期内制造业投资有望延续年初以来的高增势头，估计全年增速将达到8.5%左右，较上年加快2个百分点。其中，大规模设备更新是一个重要推动因素。”王青说。
浙商证券首席经济学家李超也表示，围绕加快布局培育新质生产力，制造业企业有望扩大投资，优化投资结构，制造业投资仍将保持在较高水平。
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