爱美客董事王兰柱拟减持套现4.22亿元：高管“落袋为安”背后，医美龙头增长乏力？

　　2025年2月24日，（300896.SZ）发布公告称，公司董事王兰柱计划在2025年3月17日至6月16日期间，通过集中竞价或大宗交易方式减持不超过229.85万股，占公司总股本的0.76%。按最新收盘价183.44元计算，预计套现金额达4.22亿元。

　　高管“落袋为安”：减持背后的隐情

　　王兰柱目前持有爱美客921.69万股，占总股本的3.06%。此次减持的股份来源为公司首次公开发行前取得的股份，减持原因为“股东自身资金需求”。值得注意的是，这并非王兰柱首次减持。自2021年以来，其已累计减持128.03万股，套现5.82亿元。叠加本次减持，其累计套现金额将超过10亿元。

　　从公司财务数据来看，爱美客2024年前三季度实现营业收入23.76亿元，同比增长9.46%；归母净利润15.86亿元，同比增长11.79%。尽管业绩保持增长，但增速明显放缓。此外，爱美客股价自2023年以来持续下跌，市值蒸发近600亿元。王兰柱选择在此时减持，可能是对公司未来股价表现缺乏信心，或是认为当前股价已处于相对高位。

　　医美龙头增长乏力：爱美客的三大隐忧

　　业绩增速放缓

　　爱美客近年来高度依赖“嗨体”系列产品，该产品贡献了公司近六成营收。然而，单一产品的依赖性使得公司增长面临瓶颈。尽管公司推出了“濡白天使”等新产品，但在竞争激烈的医美市场中，新品的市场表现仍需时间验证。

　　市场竞争加剧，行业“内卷”压力山大

　　医美行业近年来监管趋严，市场竞争日益激烈。爱美客虽然在透明质酸钠填充剂市场占据领先地位，但面对国内外品牌的夹击，其市场份额可能受到挤压。此外，公司在肉毒素、光电医美等新领域的布局尚处于早期阶段，短期内难以贡献显著业绩。

　　股东频繁减持，市场信心受挫

　　除了王兰柱，爱美客其他重要股东也在近年频繁减持。例如，第六大股东GANNETT PEAK LIMITED在2022年第四季度减持0.61个百分点，套现约7.45亿元。股东减持不仅影响市场信心，也可能对公司股价形成压制。

　　市场反应与未来展望：爱美客能否破局？

　　公告发布后，爱美客股价跌超3%，市场对高管减持的担忧情绪显而易见。展望未来，爱美客需要在以下几个方面发力以应对挑战：

　　产品多元化：加快新产品的研发和商业化进程，降低对单一产品的依赖。

　　市场拓展：进一步下沉至二三线城市，扩大市场覆盖面。

　　品牌建设：提升品牌影响力，增强消费者忠诚度。