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2025年政府工作报告明确提出“深化资本市场投融资综合改革”、“加强战略性力量储备和稳市机制建设”等重要部署。在3月6日举行的十四届全国人大三次会议经济主题记者会上，多部委进一步强调资本市场建设方向、对资本市场发展作出重要安排。
研究所认为，一系列改革举措有助于进一步打通中长期资金入市堵点难点，引导更多资金流向战略性新兴产业和未来产业，形成中长期资金更好发挥引领作用、投融资两端发展更为平衡、资本市场功能更好发挥的新局面。具体来看，以下改革重点方向值得关注：
一、持续推动中长期资金入市、有力支持市场企稳向好
2024年以来，从新“国九条”到《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，多部委持续引导中长期资金入市，明确公募基金、国有商业保险公司、基本养老保险基金、年金基金等全面实施三年以上长周期考核，全国社保基金落实五年以上长周期考核。2024年9月以来，中长期资金入市工作取得显著成效，各类中长期资金所持有的A股流通市值从14.6万亿元增长到17.8万亿元，增幅达到22%。其中央行创设的两项结构性货币政策工具支持资本市场平稳运行，互换便利操作金额超过1000亿元，股票回购增持再贷款披露额度上限近800亿元；金融监管总局启动第二批保险资金长期股票投资试点，2025年以来新增批复1120亿元，总金额达到1620亿元；保险资金、各类养老金2024年9月以来在A股市场净买入约2900亿元，各类长钱入市力度加大，有力支持市场企稳向好。
二、首次设立国家创业投资引导基金，引导资本投早、投小、投长期、投硬科技
加快实现高水平科技自立自强是高质量发展的必由之路，其中金融资本的支持至关重要。发改委在发布会上提出我国正推动设立国家创业投资引导基金，该基金存续期达到20年，较一般的股权投资基金更长，聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，通过市场化方式投资种子期、初创期企业，适当兼顾早中期中小微企业，支撑原创性、颠覆性技术创新和关键核心技术攻关。该基金的设立有助于引导更多金融资本投早、投小、投长期、投硬科技，预计将吸引带动地方、社会资本近1万亿元，充分发挥耐心资本、长期资本服务新质生产力发展的作用。
三、完善多层次资本市场建设，加大支持科创的金融产品服务供给，打好科技支持“组合拳”
证监会在发布会上强调将深化科创板、创业板、北交所改革，增强多层次市场体系包容性，有助于筑牢资本市场健康发展根基。提出加大支持科创的金融产品服务供给，通过股票、债券、可转债、优先股、资产证券化、期权、期货等产品和工具，提供“接力棒”式的融资服务支持，打好支持科技创新“组合拳”。 同时，明确完善“并购六条”配套机制，推动更多科技创新企业并购典型案例落地。发布会上，央行表示将会同证监会等部门，创新推出债券市场的科技板，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科技创新债券，丰 富科技创新债券的产品体系。华泰证券研究所认为，一系列举措将有助于促进资本市场资源向、新业态、新技术领域集聚，进一步加大金融对科技创新的支持力度，合力做好“科技金融”大文章，加快发展新质生产力。
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