贸易乐观情绪叠加供应担忧，铜价逼近历史高点

　　受中美即将达成贸易协议的乐观情绪推动，叠加全球多座大型铜矿接连出现供应中断，铜价持续上涨并逼近历史高点。

　　目前有迹象显示，全球前两大经济体有望在本周达成协议。在南美至印尼等地铜矿生产受阻引发担忧加剧的背景下，这一消息改善了市场对这种工业金属的消费前景预期。

　　伦敦金属交易所（LME）铜价盘中最高上涨 1.2%，至每吨 11，094 美元，与 2024 年 5 月创下的历史高点仅相差约 10 美元。

　　今年以来，铜价已累计上涨 25%—— 此前因唐纳德・特朗普总统升级贸易战引发的深度抛售已得到修复。投资者目前聚焦于铜供应的脆弱平衡，这种金属对全球电气化进程至关重要。全球最大矿业公司必和必拓集团（BHP Group）预计，到 2050 年全球铜需求将增长约 70%。

　　过去几个月，一系列事件推动铜价走高：刚果（金）伊万霍伊矿业公司（Ivanhoe Mines Ltd．）旗下卡莫阿 - 卡库拉铜矿综合体遭遇洪水、智利国家铜业公司（Codelco）最大铜矿发生岩石爆破事故、印尼自由港麦克莫兰公司（Freeport McMoRan Inc．）格拉斯伯格铜矿发生致命大规模泥石流。这些供应限制让市场开始质疑：未来几年，铜矿生产商能否满足电动汽车、数据中心及其他领域日益增长的铜需求。

　　与此同时，这种用于制造电线、电池和管道的金属，其需求还将受益于美中摩擦的缓和。美国财政部长斯科特・贝森特（Scott Bessent）表示，特朗普已撤回对中国征收 100% 关祱的威胁，而中国也已暂停将稀土出口管制措施延长一年的计划。

　　此前，在中美贸易谈判前夕，双方均采取强硬立场，铜价一度震荡；随着紧张局势缓解，铜价重拾涨势。此外，9 月自由港麦克莫兰因格拉斯伯格铜矿事故下调铜销售指引，也为铜价上涨提供了支撑。

　　今年美元走弱进一步为金属价格注入动力，使得以美元计价的大宗商品更具吸引力。自 1 月中旬以来，美元指数已下跌约 8%，原因是投资者押注美联储将进一步降息。市场预期降息将提振经济增长，这也对原材料价格形成支撑。