咖啡期货价格持续上涨，给咖农带来商机但给零售端带来压力。
近日，星巴克宣布与博裕投资达成战略合作，双方成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。这让公众将目光又聚焦到了咖啡市场。
在瑞幸、MANNER、M stand等品牌大肆扩张和频繁推出新品之下，星巴克这类老牌咖啡企业倍感压力。而最为现实的问题是价格战，9元咖啡一出，零售端不敢提价，然而成本却在上涨，作为全球咖啡价格风向标的美国C型咖啡期货（KC.NYB）价格仍在400美分/磅的高位运行。咖啡期货价格持续上涨，给咖农带来了商机，但同时也给咖啡零售端带来了压力。
咖啡期货涨幅堪比
咖啡期货的涨幅一度超过黄金。去年12月10日咖啡期货盘中达到336.4美分/磅，这比去年1月2日188.5美分/磅的开盘价，累计涨幅超过7成，远超同期黄金涨幅。
今年7月以来，咖啡豆价格在回落到271.09美分/磅之后便再次一路走高，10月23日盘中一度达到437.95美分/磅，再次创下历史新高。目前，咖啡期货价格依然高位运行，截至记者11月8日发稿，美国咖啡期货（KC.NYB）报388.38美分/磅，涨幅2.46%。至11月7日当周，ICE阿拉比卡咖啡期货累涨4.94%，咖啡“C”期货累涨4.30%，相比较而言，ICE原糖期货累计下跌2.08%，ICE期货累跌1.19%，足见咖啡期货价格的坚挺。
第一财经记者了解到，造成这一轮咖啡期货价格持续大涨的既有市场方面的因素，也有天气层面的意外。由于气候变化对全球产量的影响，咖啡豆的价格出现波动。今年10月，咖啡豆期货价格持续在高位运行，呈现剧烈波动。太平洋证券数据显示，2025年2月阿拉比卡咖啡期货价格突破每磅430美分，创47年新高，近一年涨幅达118.57%。
机构研报显示，虽然目前咖啡豆期货价格创出历史新高，但阿拉比卡咖啡产量仍低于历史最高产量，产量占比逐年下降的趋势更加明显。USDA预计2025/26年度全球阿拉比卡咖啡产量较历史最高产量630万吨（2018/2019年）低47万吨（-7.5%）。从消费结构来看，近年现磨咖啡消费快速增长，对阿拉比卡咖啡的需求旺盛。一方面是产量下降，另一方面是需求增长，全球阿拉比卡咖啡市场的结构性矛盾持续凸显。
另一方面，本轮咖啡豆价格上涨也有意外的因素，是受巴西等主要生产国因天气原因减产和资产炒作等影响。巴西在阿拉比卡咖啡产量中占比较高，2025年8月巴西咖啡主产区遭遇霜冻，虽然整体影响有限，但造成了减产的预期，也推动了期货价格的持续上涨。
根据国际咖啡组织报告，2024年巴西8月到9月就曾出现干旱和暴雨天气，导致咖啡豆出现减产，2025年8月巴西又发生霜冻，虽然整体影响有限，但依然可能造成减产。此外，受欧盟“零毁林法案”等因素影响，部分欧美贸易商加速囤货，也让市场需求更紧俏。
有国内食品企业负责人告诉第一财经记者，美国C型咖啡期货的阿拉比卡咖啡豆涨幅惊人，而食品行业用的罗布斯塔咖啡豆期货累计也有6成左右的上涨。
每天看咖啡期货行情的咖农们
多年前，云南的蔡晴开是一名专跑长途的卡车司机，常常一天要开上百公里，赚钱养家。熬夜赶路的时候，他就泡上一杯速溶咖啡提神。时间久了，蔡晴开渐渐喜欢上了咖啡。加上受身边种植咖啡的朋友和亲戚的影响，他做了一个大胆的决定——种咖啡！蔡晴开果断卖掉房子，在普洱购置了一公顷土地。当时的他一直觉得种咖啡应该是一件容易的事。
但现实总是残酷的。从一颗咖啡种子埋入土壤，到结出第一颗果实通常需要整整3年。这3年，用蔡晴开的话来说，比一杯特浓的意式浓缩还要苦上100倍。缺水灌溉，没钱买肥料，病虫灾害，所有的问题都是头一回遇到，所有的事情，都来得那么措手不及。最困难的时候，他干脆带着妻子就住在自己的卡车上，住在了山上。
但蔡晴开没有放弃，经过改良和专业提升，蔡晴开终于收获了第一批咖啡果实。“从第一次交货仅7袋咖啡鲜果到现在一年产量160吨咖啡鲜果，从经历过亏损到现在一年的销售额在80万元左右，收入也提升了。收入增长的原因一是遇到了大型企业比如星巴克的购买，我也申请参加了星巴克C.A.F.E．认证，二则是与咖啡期货价格上涨有关，我们一直都在关注期货数据，这些年咖啡期货价格的上涨让我们咖农整体的产品出售价格也上涨了，目前我不仅拥有了自己的咖啡品牌，还为周围的两三百户农户们建起了咖啡合作社，我们在种植的同时也收购其他咖农的咖啡鲜果，然后进行加工，增加附加值再出售，收入还能继续增加。”蔡晴开告诉第一财经记者。
余祖贵是土生土长的思茅人。在普洱思茅，几乎家家户户都有自己的咖啡田。从父辈传下来的咖啡种植，对余祖贵同年代的人来说，似乎是一件司空见惯的事情。余祖贵也不例外。种了20多年咖啡的他，当初看好咖啡的前景，在云南咖啡刚起势的年头开始专注；期间云南咖啡面临过商业豆的品质危机、一落千丈、几番变故和折腾，余祖贵身边的许多咖农渐渐心潮黯淡，有人开始砍树。但余祖贵坚持保留着自己的咖啡田，他想再等等，或许就会有转折点。与蔡晴开类似，随着这几年咖啡饮品市场的扩大、消费者增加，咖啡豆的需求近年来大幅上升，除了与大品牌合作咖啡豆销售，咖啡期货这几年的价格持续上涨也给他带来了收益增长。
余祖贵和蔡晴开是个典型的咖农案例。一直以来，云南咖啡的定价跟随咖啡期货，有投资人告诉第一财经记者，之前在考察云南咖啡项目时，有一件让他感到惊讶的事情——咖农们几乎每天都用手机查看纽交所的咖啡期货行情，这在其他农业项目上非常少见。
而国际期货的暴涨，也带动了云南咖啡现货价格大涨。2024年末，云南咖啡鲜果价格从3.5元到4.3元/公斤涨至7元/公斤左右，已经达到历史最高。随着咖啡期货价格的高位运行，云南咖啡豆价格继续水涨船高，今年咖啡豆市场收购价一度超过60元/公斤，创下新高，而这也缓解了云南咖啡此前面临的困境。
云南是国内主要的咖啡种植区，99%国内咖啡产量都来自于此。根据《2019年云南省咖啡产业发展报告》，2014年云南省咖啡的种植面积达到了183.15万亩，但之后因受国际市场价格影响，面积逐渐减少至2019年的156.73万亩。
就在这一轮咖啡价格大涨之前，由于咖啡价格较低，云南部分咖农还在砍掉咖啡树，改种四季豆和其他经济作物。云南保山希音红龙庄园庄主王一含告诉第一财经记者，在行业低谷期，农民种植咖啡一亩地的收入不过3000元/年，他曾出于好奇找到菜农了解行情，如果改种四季豆能赚1万元/年。而如今，咖啡期货连续近3年的上涨，也让当地咖啡种植的积极性明显提升。根据《2024年云南省咖啡产业发展报告》显示，2024年，云南咖啡种植面积119.31万亩，同比增长4%。
咖啡店的尴尬
中研普华产业研究院《2025—2030年咖啡行业市场深度分析及发展规划咨询综合研究报告》预计，到2030年中国咖啡消费市场规模将突破1.5万亿元，成为全球最具活力和复杂性的咖啡市场之一。
从上述数据可见咖啡市场依然潜力巨大，然而行业内卷的程度却在加剧。第一财经此前报道，瑞幸最新财报显示，2025年上半年，瑞幸的营收高达212亿元，净利润近18亿元。星巴克的2025年半年报显示，营公司收为182亿元，净利润约12亿元。创立于2022年的库迪咖啡，如今也已开出超14000家门店。
从这个角度来看，本土“野蛮生长”的几大咖啡品牌已经在门店规模和营收方面超过了几个国际咖啡品牌，而且咖啡新品的迭代速度极快，这都加剧了市场竞争，而最令咖啡门店经营者头疼的就是价格，当9元咖啡充斥市场后，消费者几乎就不愿意花更高的价格去购买咖啡饮品了，这使得一些相对高成本购入咖啡豆原料的咖啡品牌很实苦恼。
“我的咖啡店规模不算大，不是大投资，因此一定要控制成本，零售端的价格肯定不能提升，客人只想买最便宜的商品。所以我现在只能采取减少进口咖啡豆的采购，改用国内产地的咖啡豆，这样起码运费便宜一些，同时也更多采取综合豆，也能节省一些成本。否则我们的零售价格实在难以承受高成本。咖啡期货的持续涨价对我而言明显增加了成本，我只能自己消化。”长期从事咖啡行业的张先生告诉第一财经记者。
减少人力和营业面积也是咖啡店减少成本的方式。第一财经记者多方采访了解到，目前瑞幸、MANNER的不少店铺都不设座位，主打一个外带模式，此举既可以减少门店租金支出，也可以减少人工成本，因为仅一个咖啡柜台的小店，前台只需1~2名员工。
“咖啡期货价格的上涨对于咖农是增收的好事，但对于咖啡零售端来说就比较尴尬了，一般而言，原材料成本上涨，那么零售价格也应该增长。可是如今行业竞争太激烈，大家为了吸引客人都在搞新品、低价等，这就使得咖啡店经营者根本不敢涨价，一方面要从咖农这里收购高价优质咖啡豆，一方面还要迎合消费者低价喝咖啡的需求，所以就只能减少人工、门店面积等成本，大量改用线上销售。但这又会带来一个新问题，那就是此前发生的外卖补贴大战，小店会被流量裹挟，利润还是会被分流。所以，咖啡期货的价格持续上涨，考验的其实是咖啡零售端的运营能力与资金实力。”零售产业资深分析人士沈军认为。
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