大摩：予泡泡玛特“增持”评级 目标价上调至55港元

　　摩根士丹利发布研究报告称，对（09992）目标价由52港元上调至55港元，评级“增持”，认为公司在所有合适地方发展蓬勃，并有望获进一步估值重评。公司管理层预期今年集团销售增长约60%，当中海外市场预期增长超过两倍。市场对公司上调指引感到意外，带动该股昨日（21日）股价上升10.5%。

　　该行表示，泡泡玛特受欢迎产品吸引力推动其IP热度，随着其热门的IP影响力愈来愈大，优秀的设计更容易获得消费者关注。公司在产品设计上的成绩斐然，相信可凭借其企业文化、管理风格以及丰富的艺术家/设计师资源，维持产品开发方面的优势。

　　该行认为，泡泡玛特在全球市场的成功，进一步提升品牌价值，公司短期的海外市场增长动力正在增强，管理层预期第四季的海外市场贡献占比可能升至约40%水平。该行亦看好公司的新产品类别潜力庞大。大摩将泡泡玛特今明两年的销售预测上调3%及4%，至同比各增长62%与23%，并上调今明两年盈测各5%，以反映海外市场及新产品类别的前景强劲。另认为公司更多的开店及产品补货将有利于下半年表现。