公告快评| 营收利润小幅下滑，天下秀还值得关注吗？

8月22日晚间，天下秀（600556.SH）发布2024年半年度财务报告，上半年实现营业收入20.04亿元，同比下降4.95%；归属于上市公司股东的净利润0.45亿元，同比减少28.17%。对于营收和净利润端数据的下滑，天下秀表示，主要原因是受复杂多变的市场环境和经济波动等诸多因素影响。

在这份业绩表现背后，半年报中这几项数据值得注意。

首先是用户数量。虽然上半年天下秀的营收及利润表现出现小幅下滑，不过在核心业务方面， WEIQ营销平台红人及客户双端数据仍保持了稳健增长态势。根据财报数据显示，截至2024年上半年，累计注册商家客户数达到203,014个，较2023年年底增长3,225个，平台注册红人账户数累积达到319.8万，其中专职或兼职从事红人工作且能够迅速响应、具备成功接单能力的职业化红人账户数达到167.1万，与2023年末146.9万的数量相比增加20.2万，用户数量上的提升是保证公司未来营收正向增长的前提。

其次是应收账款。WIND显示，2022 年末、2023 年末及 2024年6月末，天下秀应收账款余额分别为 266,822.59万元、257,057.91万元、278,683.34万元，应收账款规模持续增长。虽然这也可能带来应收款项坏账损失的风险，不过半年报中显示天下秀应收账款中账龄在 1年以内的占比均在85%以上，回款状况良好。另外拆分来看，造成应收账款的持续上升也是来源于红人营销平台业务规模持续增长，同时资信较好、信用期较长的品牌客户收入占比不断提升所致。

最后，是市场较为关注的AI方面。2024年上半年，天下秀上线了面向企业端的灵感岛AI营销内容创作效率工具。该工具以AI智能为核心，可实现批量图文、短视频内容的快速生成与审核，以及社媒账号的一站式管理，同时支持企业数字人IP的定制化打造等多种营销场景应用。天下秀旗下灵感岛AI助手作为国内领先推出的AIGC创作工具，能为C端用户（内容创作者）提供30多项适用于社交平台的内容创作功能。未来AI方向的业务有望成为除了主营业务WEIQ红人营销平台外新的业绩增长点。

根据WIND提供的数据，最近180天共有7家机构对于天下秀股价进行预测，并给予其一致目标价为4.66元/股，目前股价距离该目标价有接近36.37%的空间。