【导读】金价持续上涨，挂钩黄金理财产品发行数量再创新高
中国基金报记者 李树超 张玲
进入8月份以来，随着金价进一步走高，理财公司也在密集发行挂钩黄金的理财产品。最新数据显示，年内挂钩黄金的理财产品发行数量和规模再次刷新近五年纪录。
业内人士表示，借助黄金牛市，理财公司密集布局挂钩黄金的理财产品，不仅可以丰富产品线，还能满足投资者需求。他们建议投资者根据自身需求选择不同类别的产品，同时要关注市场风险，合理开展资产配置。
发行数量、规模再创近五年新高
中国理财网显示，本周共有3只挂钩黄金的理财产品发行，分别为平安理财新安鑫109号（黄金）六个月封闭固收类理财产品、平安理财新安鑫103号触盈（黄金）封闭固收类理财产品，以及招银理财招睿焦点联动稳进黄金鲨鱼鳍3号固收类理财计划。
根据睿智新虹理财研究院数据，截至8月23日，今年以来理财公司新发挂钩黄金的理财产品数量已增至78只，预估规模合计超66亿元，再次刷新近五年的最高纪录。
对此，普益标准研究员黄轼剡表示，随着我国利率不断下降，债券等资产收益率有下降趋势，而今年以来黄金价格持续上涨，展现出较好的赚钱效应。黄金作为中国投资者熟知的资产，将其加入理财产品中，既便于推广，又能在黄金价格上涨时增厚投资者收益，因此年内多家理财公司推出挂钩黄金的理财产品。
“年内黄金价格持续上涨，理财公司推出挂钩黄金的理财产品，有助于丰富产品类型，更好地服务广大投资者。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏也称。
根据需求选择黄金类理财产品
具体来看，年内挂钩黄金的理财产品主要有两类，分别为“固收+黄金”理财产品和挂钩黄金标的的结构化理财产品。
对于这两类产品的区别，娄飞鹏表示，“固收+黄金”理财产品在资产配置上，对固收类投资较多，黄金投资占比较少，收益率相对稳定。相比之下，挂钩黄金标的的结构化理财产品投资黄金较多，收益率和黄金价格走势关系更为密切。
黄轼剡也进一步表示，“固收+黄金”产品其投资于固收资产的部分不少于80%，黄金资产的比例不超过20%，一般仓位在10%左右；这类产品一般以债券资产打底，获取较为稳定的票息收益；此外，由于黄金资产的比例较小，因此黄金价格的波动对产品的整体收益影响有限，因此产品风险相对可控。
睿智新虹理财研究院补充道，“固收+黄金”理财产品没有复杂的收益结构和触发条件等，它通常将大部分资金投资于固定收益类资产，如债券、货币市场工具等，以获取稳定的收益；同时，将一小部分资金投资于黄金相关的资产，如黄金ETF、黄金期货、黄金主题的股票和公募基金等，以获取黄金价格上升带来的潜在收益，这种产品的收益实现通常是连续的。
“挂钩黄金标的的结构化理财产品是指通过金融工程技术，针对投资者对黄金价格的不同预期，以拆解或组合衍生性金融产品组合而成的各种报酬形态的金融产品。结构化理财产品的收益实现通常是两点或是点状分布，并不是连续的。”该研究院称。
“挂钩黄金标的的结构化理财产品除了配置固收类资产外，还投资了与黄金相关的衍生品。”黄轼剡表示，挂钩黄金标的的结构化理财产品主要包括二元看涨敲出期权、鲨鱼鳍期权等结构，使得产品收益与黄金价格的走势更加相关，部分产品设置了止盈，使得产品收益累积到一定程度后自动实现“落袋为安”，部分产品采用投资收益进行黄金相关的期权投资，风险也相对可控。
“在投资中，建议投资者根据具体的期权设计评估产品收益空间和风险空间。”黄轼剡称。
金价仍有望上行
需注意短期波动风险
本周国际金价再次攀高，其中，现货黄金价格一度突破2430美元/盎司关口，期货黄金价格则一度突破2570美元/盎司关口，均续创历史新高。值得注意的是，年内黄金现货价格已第25次创出历史新高，期金价格则30次刷新纪录。
展望后续市场，表示，考虑到近期美国大选、中东地缘冲突、降息预期交易等主线，黄金兼具避险属性和金融属性，是确定性较高的大类资产。降息落地前，金价仍具有较强支撑。
娄飞鹏认为，考虑到全球经济恢复、美元走势以及地缘政治风险等因素，黄金作为避险资产，抗通胀特点明显，中长期看价格仍然有上涨空间，挂钩黄金理财产品仍然具有投资价值。不过，目前黄金价格处于高位，短期面临波动风险，从投资者的角度看，需要明确高风险往往伴随着高收益，低风险伴随着低收益，需要根据自身风险偏好合理配置。
普益标准研究员赵伟也提醒投资者理性看待黄金上涨所带来的理财产品收益率的“繁荣景象”。
赵伟认为，当前金价上涨并不能保证其未来一直上涨，当金价下跌时会导致产品收益率下降，因此投资者在考虑购买挂钩黄金的理财产品时，应该综合考量产品的流动性、收益性及风险性，并根据自身的风险承受能力和投资目标谨慎作出投资决策。
赵伟进一步指出，投资者需要关注的风险主要有两点：一是需要防范市场波动风险，全球经济形势、货币政策、地缘政治等因素可能会造成挂钩黄金的理财产品的净值波动；二是大部分挂钩黄金的理财产品为封闭式产品，存续期间不得申购和赎回，可能导致有临时资金需求的投资者陷入现金流的困扰。
睿智新虹理财研究院也提醒道，结构性理财产品的收益结构复杂，投资者在购买这类产品前应充分了解产品的结构、风险和潜在收益，并考虑自己的风险承受能力。近期黄金价格波动明显，价格趋势有不确定性，挂钩黄金的产品未必都能获得高收益。
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