【评论】高管个个年薪百万却鲜少回馈投资者，力源信息不值得市场追捧

文/吴治邦

近两个交易日，上星期的妖股力源信息(300184.SZ)被接连重锤，8月27日，力源信息的股票继续大跌12.2%。因华为海思概念，公司上星期成为市场上成交金额最大、最活跃的个股之一。即使是当前下跌周期，力源信息每天仍有30亿元的成交量。

力源信息为电子元器件代理（技术）分销业务领域的上市公司，根据介绍，上游芯片原厂兼具资金密集型和技术密集型特点，市场份额高度集中；下游应用领域广泛，采购需求多样化，采购份额分散，难以通过直销模式完成无缝衔接。而公司所处的分销领域则在整个行业中衔接上游和下游的重要纽带：为上游芯片原厂分担大部分市场开拓及技术传递工作；对下游电子产品制造商提供技术支持、供应链支持、金融服务等。字面上理解，期在这个业务中并不参与产品研发，更多是起着媒介沟通的作用。

此次炒作的逻辑来看，市场主要关注其系华为海思的代理商，其在互动平台指出，公司及全资子公司鼎芯、帕太作为其授权代理商，将一起参加此次大会，并将邀请部分客户一同参会。业务开展来看，公司也不会因参加一次会议就实现跨越式发展。

资料显示，力源信息已上市超13年，当前累计实现了7次融资，融资金额为37.82亿元。与之对应的是，公司分红派现次数为4次，累计金额仅为1.49亿元，1.49亿元的分红金额还不及37.82亿元正常的一年期的资金利息。另外，进一步查阅可发现，虽然公司分红“扣扣索索”，但公司高管却个个年薪百万，其中公司董事长赵马克2023年的薪酬更是高达691.42万元。

总的来说，力源信息的上市更像是特定群体的财富变现和掠夺过程，经历了数轮的减持，公司董事长当前持股仅为11.9%。此外，哪怕是特定巨亏的年份，董事长、总经理仍然拿着数百万的年薪。不过，从二级市场表现来看，公司常年可以维持着三四十亿的市值，此次被炒作一度冲击百亿市值，这不禁让人唏嘘，也让人深思。

力源信息能够常年维持高估值的逻辑何在？要说成长性，13年的时间已经足够的长，但力源信息也从来没有展现出其稳定的成长性，盈利能力起起伏伏，特定年份还出现巨亏。个人视角来看，更多是我们这个市场过往对力源信息太过宽容，像力源信息这样的公司，投资者应当一开始就坚决回避。不给与其高估值、高流动性，公司原始股东自然完成不了巨额的财富套现，也不会有后来无止尽的再融资。

个人认为，要想真正形成良性的市场氛围，光靠监管部门的政策制定还不够，投资者也应该树立正确的投资理念，应当坚决回避力源信息这样的上市公司，起码从二级市场让其成为僵尸股、秀珍股。

力源信息的公告显示，面对此次股价炒作，公司高管已抛出减持计划。