华泰期货：利多因素叠加，油脂价格支撑较强

　　来源：华泰期货

　　作者： 白旭宇

　　油脂观点

　　市场分析

　　期货方面，昨日收盘油2605合约9092.00元/吨，环比变化+182元，幅度+2.04%；昨日收盘2605合约8226.00元/吨，环比变化+132.00元，幅度+1.63%；昨日收盘2605合约9345.00元/吨，环比变化+354.00元，幅度+3.94%。现货方面，广东地区棕榈油现货价9060.00元/吨，环比变化+180.00元，幅度+2.03%，现货基差P05-32.00，环比变化-2.00元；天津地区一级豆油现货价格8520.00元/吨，环比变化+100.00元/吨，幅度+1.19%，现货基差Y05+294.00，环比变化-32.00元；江苏地区四级菜油现货价格10180.00元/吨，环比变化+360.00元，幅度+3.67%，现货基差OI05+835.00，环比变化+6.00元。

　　近期市场咨询汇总：据Mysteel，截至2026年1月23日（第4周），全国重点地区棕榈油商业库存74.23万吨，环比上周减少0.38万吨，减幅0.51%；同比去年46.85万吨增加27.38万吨，增幅58.44%。阿根廷豆油（2月船期）C&F价格1227美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；阿根廷豆油（4月船期）C&F价格1147美元/吨，与上个交易日相比上调3美元/吨。进口油C&F报价：加拿大菜油（2月船期）1040美元/吨，与上个交易日相比上调10美元/吨；加拿大菜油（4月船期）1020美元/吨，与上个交易日相比上调10美元/吨。加拿大菜籽（3月船期）C&F价格545美元/吨，与上个交易日相比上调7美元/吨；加拿大菜籽（5月船期）C&F价格553美元/吨，与上个交易日相比上调7美元/吨。美湾（2月船期）C&F价格479美元/吨，与上个交易日相比上调2美元/吨；美西大豆（2月船期）C&F价格473美元/吨，与上个交易日相比上调2美元/吨；巴西大豆（2月船期）C&F价格451美元/吨，与上个交易日相比上调3美元/吨。进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（2月船期）235美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸（2月船期）220美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；巴西港口（2月船期）160美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调4美分/蒲式耳。据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚1月1-25日棕榈油出口量为1099033吨，较上月同期出口的1017897吨增加7.97%。据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，马来西亚1月1-20日棕榈油产量预估减少14.43%，其中马来半岛减少14.29%，沙巴减少11.12%，沙捞越减少23.21%，婆罗洲减少14.6%。

　　昨日三大油脂价格震荡，虽然大豆产量良好，但中加会谈尚未发布菜籽贸易相关结果性文件，叠加中东紧张，价格上涨，以及棕榈油产区减产，油脂价格震荡走高。

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